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银行资讯:银行不良资产处置模式及趋势

时间:2016-08-19           [收藏本文] [返回首页]

银行资讯:银行不良资产处置模式及趋势

银行不良资产持续暴露中,不良处置市场异常活跃。

与上一轮不良处置盛筵不同,此轮不良资产爆发,是实体经济整体下行的背景,资产处置尽快变现,实现价值增值,无论对银行还是资产管理公司,都是挑战。

对银行而言,像此前那样低价卖断,牺牲账面利润,是无法承受之重。由此,业内探索出了新的不良处置模式。

概括来看,一方面,银行转让不良资产债权或收益权,在会计方面实现不良资产的出表,降低不良率,减少资本占用;另一方面,又通过各类形式进行回购,将不良处置收益留在银行;资金来源方面,或对接银行理财资金,或机构间相互代持。或者通过卖断反委托的形式,锁定部分不良资产的处置收益在银行体系内。

经过梳理,目前银行处置不良的创新模式主要有:纯通道模式、分级持有模式、卖断反委托模式、基金模式和合作资金池-资产池模式。

4月底,银监会发布《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》(银监办发〔2016〕82号,下称“82号文”),明确禁止用本行理财资金直接或间接投资本行的信贷资产收益权,且不得以任何方式显性或隐性回购。

目前,纯通道类和对接自家理财资金的模式已基本被叫停。

1、不良资产余额两年内翻番,未见底

对于中国商业银行真实的不良率,境内外分析机构有着不同的估算,但很难判断这些估算方法究竟有多接近真实情况。

仅根据银监会官方统计,两年时间内,商业银行不良贷款和关注类贷款余额已经翻番。

2014年一季度末,彼时商业银行不良贷款余额为6461亿元,不良贷款率1.04%;截至2016年一季度末,不良贷款余额已达13921亿元,不良贷款率升至1.75%。

值得关注的是,关注类贷款的增速超过了不良贷款率,其中也存在着商业银行为了延缓不良率的暴露而采取了一些会计上的手段。

从2014年一季度末到今年一季度末,关注类贷款余额从15553亿元、占比2.5%,升至31953亿元、占比超4%。拨备覆盖率从273.66%一路跌至175.03%。

不管真实的不良贷款率为多少,由于不良的暴露和经济下行周期存在一定滞后性,其继续劣变的趋势受到市场一致认可。

2、不良处置趋势:价格分歧+竞争激烈+模式创新

银行不良资产处置市场从去年以来显现一些趋势,且出现了两种矛盾现象:一方面,银行出让不良资产包需求大且频度提高,从过去的一季度一次,到现在可能一周一次,市场上几乎天天有资产包出让,但买卖双方就价格分歧较大,导致不良资产包转让招标大量流拍;另一方面,由于不良资产处置市场涌入了大批新机构,“乱报高价”的现象也不在少数。

随着不良资产市场竞争越发激烈,预期中收益率下降几乎成为业界共识。

根据东方资产管理公司公布的《2015:中国金融不良资产市场调查报告》显示,合计66.5%的受访者(注:该报告基于112份调查问卷,其中商业银行62份,资产管理公司50份)认为,与2014年相比,2015年不良资产市场的预期收益率持平(20.7%)或小幅下跌(45.9%)。

具体而言,对不良资产的预期内部收益率呈下行趋势。其中,选择收益率在10%-15%的占41%,同比增加5个百分点;其次是收益率在15%-20%(27%)和20%以上(24%),同比分别下降3个百分点和4个百分点。同时,选择10%以下的,同比增加了3个百分点。

一个更为直观的调查数据显示,在处置难度方面,选择“比较难”的受访者占比达51%,认为“很难”的占10%。

另一个值得关注的现象是,随着银行不良的加速暴露,以及上述提到的买卖双方对于不良资产定价分歧,过去银行直接卖断不良资产包的做法,实际上比例明显下降,各类创新处置模式层出不穷,其中包括被监管认可和不认可的模式。

目前,国有大行和股份行已经创新出了多种模式。据某四大AMC内部统计,2015年四大AMC用创新模式完成不良处置规模占收购总债权的39%,而2016年一季度该占比已经达到70%。

自2014年以来,银行和四大AMC开始创新各种通道合作模式。

一方面,不良资产债权或收益权被银行转让出,在会计上实现不良资产的出表,降低不良率,减少资本占用;另一方面,又通过各类形式进行回购,将不良处置收益留在银行,资金来源方面,或对接银行理财资金,或机构间相互代持。或者通过卖断反委托的形式,锁定部分不良资产的处置收益在银行体系内。

目前,国有大行和股份行已经创新出了多种模式。据某四大AMC内部统计,2015年四大AMC用创新模式完成不良处置规模占收购总债权的39%,而2016年一季度该占比已经达到70%。

1.纯通道模式

所谓“纯通道”,就是银行通过通道机构让不良资产暂时出表,但实质风险并没有实现完全转移。

具体做法为:银行先卖出不良资产包(债权),和买方签订回购协议或者通过收益互换收回不良资产的受益权。

扮演此类通道角色的买方,主要是四大资产管理公司、企业(收购不良资产包换贷款利息优惠等)和其他资产管理类企业。银行理财资金瞄上这块蛋糕,则是去年的最新动向。

该类产品的具体交易结构为:A银行通过设立券商定向资管计划,对接其理财资金。B银行向资产管理公司出售不良资产包,资管公司再将不良资产包的受益权受让给券商定向资管计划。也就是说,券商定向资管计划的资金端是银行理财资金,资产端是不良资产的受益权。

同时,B银行和券商资管计划签订收益互换协议,将不良资产的受益权收回,向券商定向资管计划支付固定利息,也就是实际由B银行支付理财资金的本息。

在该模式中,A、B银行也可能是同一家银行,即银行用自家理财资金对接自家不良资产。

据某四大AMC的内部统计,2015年,就此类纯通道业务,某国有大行向两家AMC公开转让的规模总计约500亿元。另外两家国有大行分别和两家AMC,在去年下半年和今年一季度合作了近200亿元和100亿元。

2.分级持有模式

即在通道模式的基础上,设立分级结构化资管计划,由不同资金认购优先级、中间级和劣后级。

以某大行的分级持有模式为例,该行理财资金认购30%的优先级,AMC认购50%的中间级和10%的次级,银行自有资金认购10%的次级。

一般来说,在通道模式和分级持有模式中,银行作为主导方,拥有资产包定价权,AMC更多扮演通道角色。AMC收取的管理费一般不超过资产包本金的千分之八,合资公司收费不超过千分之四。

3.卖断反委托模式

在卖断反委托模式中,一般是因为双方价值判断上存在一定差异,AMC相较银行的主动性更高,在定价上也更有话语权。同时,合资公司收取的服务费相对更低,可能不超过资产包本金的千分之二。

该模式具体模式为:AMC从银行买断不良资产包后,将处置权委托给银行分行(若实施债务重组、以资抵债和债务见面则需要AMC同意),将处置管理权授权合资公司,并由合资公司监督管理资产包处置进展。回收资金定期划归AMC。

以某国有银行为例,其对AMC的目标收益设置在10%。超额收益部分,AMC和银行分行或按3:7进行再分配,或再根据具体情况协商。

4.基金模式

在该模式中,不良资产处置基金由银行投资子公司和AMC子公司合资成立的GP,以及AMC共同组建而成。不良资产处置基金委托银行和AMC子公司的合资顾问公司进行管理,再由其委托资产服务商进行处置。

对比不同的不良处置模式,该模式的一个特点在于认购基金的资金中,没有直接来自银行的资金。优先级由AMC认购,次级投资人包括AMC,银行子公司和其他投资机构。

5.合作资金池-资产池模式

该模式由某股份行创新。该行和两家AMC合作的该模式业务有近300亿元,且合作银行还在不断增加。

具体模式为:几家银行共同打包不良资产转让给AMC,AMC再将收益权转让给资管计划,由几家银行,加上AMC共同出资认购资管计划。

该模式在一定程度上规避了本行资金直接投资自家的不良资产,但资产和资金都是池子的概念,有交错匹配,属于灰色地带。

(资料来源网络,仅供参考)

标签:银行  银监会