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曹中铭:IPO常态化需顾及市场承受力

原标题:新股发行正常化需要考虑市场承受能力

[·曹中铭:新股发行正常化需要考虑市场容忍度]当然,资本市场支持实体经济的发展,也需要充分考虑市场容忍度。事实上,与前两年的IPO相比,2020年IPO的正常化并没有给市场带来压力。自4月以来,上证综指、深证综指和创业板指数都有一定程度的上涨。这表明,尽管4月份发行的新股数量有所增加,但仍在市场的承受能力之内。投资者根本不用担心。

在4月13日至17日连续7轮新股发行后,下周发行的新股数量升至8只。最近发行的新股也引起了市场的强烈关注。就我个人而言,我认为新股发行的正常化将有助于支持实体经济的发展,但同时也必须考虑到市场的承受能力,以便创造更多的收益。

与今年2月和3月相比,4月份发行的新股数量大幅增加。数据显示,今年1月发行了20只新股。2月16日;3月17日;今年4月,中国证监会安排发行了25只新股。事实上,考虑到春节的影响,1月份发行的新股数量不是很大。2月和3月的下降实际上与该流行病的影响分不开。4月份首次公开募股数量的增加也与疫情的改善有关。

至于什么是新股发行正常化,市场实际上存在误解。有人认为,只要新股发行没有暂停,一月份发行新股是正常的。一些人还认为,每周发行三、四只或更多新股也是IPO的正常表现。事实上,今年前四个月新股发行数量出现了大起大落,这也是IPO常态化的表现。资本市场有三大功能:融资、资产定价和优化资源配置。如果IPO暂停或1月份只发行一只新股,其融资功能将被扭曲,这显然是有争议的。

财务委员会最近的两次会议也引起了市场的关注。4月7日,财务委员会第25次会议召开。会议要求发挥资本市场的枢纽作用,不断加强基础制度建设,坚决打击各种欺诈和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的监管,增强市场活力。4月15日,财务委员会第26次会议召开。会议的重点是加强对资本市场投资者的保护,并提议更严厉地处理欺诈和其他行为。财务委员会在10天内召开两次会议是非常罕见的。需要指出的是,两次会议都谈到了资本市场,这也凸显了资本市场的地位和重要性。

事实上,财务委员会两次会议的主要目的是维持资本市场的稳定。无论是制度建设、市场监管还是投资者保护,都是如此。以投资者保护为例。保护投资者意味着保护资本市场。只有投资者得到保护,资本市场的融资、定价和优化资源配置功能才能有效发挥作用,否则将是一句空话。为了保护投资者的利益,一方面,要严厉打击市场上的各种违法行为,包括金融欺诈和欺诈性发行,让违规者付出应有的代价。另一方面,保护投资者从根本上有利于增强他们对市场的信心。投资者信心的提高反过来又有利于市场的稳定。

客观地说,只有资本市场稳定,才能充分发挥其支持恢复生产和支持实体经济的作用。截至4月20日,全年首次公开发行募集资金1005亿元,这是在资本市场稳定的前提下实现的。为了促进经济复苏和支持实体经济发展,在央行不断释放流动性的同时,资本市场无疑需要发挥其融资功能。除了发行债券融资外,新股发行和上市公司再融资无疑是更直接、更方便的方式。资本市场支撑实体经济,IPO正常化不可或缺,否则将是一句空话。

当然,当资本市场支持实体经济发展时,也需要充分考虑市场的承受能力。事实上,与前两年的IPO相比,2020年IPO的正常化并没有给市场带来压力。自4月以来,上证综指、深证综指和创业板指数都有一定程度的上涨。这表明,尽管4月份发行的新股数量有所增加,但仍在市场的承受能力之内。投资者根本不用担心。

(来源:金融投资报告)

标题:曹中铭:IPO常态化需顾及市场承受力

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