当前位置 : 主页 > 股市新闻 > 股市泡沫_股市泡沫2020 > > 正文

股市泡沫_股市泡沫2020

2020-09-04 10:56:16 作者 : www.fcedai.com 阅读数 :

股市泡沫_周期幂律模型股市

对数周期幂律模型对股市泡沫拐点的检验――基于中国香港和A股的经验检验6沫理论研究较少,更多的集中于股票市场的泡沫存在性,泡沫度量的研究。对股市的理性泡沫和非理性泡沫也有探究,但并未做过多深入研究。早期股市泡沫是通过对股票价格进行时间序列统计检验,如周爱民(1998)①和潘国陵(2000)②分别使用动态自回归方法来检测股市是否存在泡沫。但他们纯粹基于时间序列的分析方法,缺少对经济基本面的考虑,得到的也是不确定性结论,因此遭受到不少学者质疑。江彦(2003)③在前人研究的基础上加入因素模型,从股票的市场价格中分离出其真实价值并做比较,通过这一种方法对股市泡沫监测并判断股市是否存在泡沫。赵鹏、曾剑云根据上证综合指数月度超额收益率变化,使用马尔可夫区制转换模型,将上证指数划分出泡沫存在和泡沫破灭两个状态,并认为2006年开始中国股步入了新一轮周期性破灭型泡沫。而对于股市是否存在泡沫及泡沫大小的度量,陈占锋④(2002)则使用市盈率指标来进行衡量,他通过对上海证券交易所市场总体市盈率和代表性个股市盈率进行研究,得出中国股票市场的市盈率要明显高于西方成熟股市的市盈率,同时他认为中国股市的高市盈率与中国特殊国情和中国证券市场与众不同的制度有关,但至于中国股市有多大的市盈率时才存在泡沫的问题并未给出一个明确的结论。在理性泡沫和非理性泡沫问题的研究上,周春生、杨云红(2002)⑤认为理性泡沫区别于非理性泡沫的地方,在于股票价格泡沫存在与否,投资者对股票的预期回报率是相同的,而非理性泡沫是由投资者非理性行为造成的,泡沫的存在影响了投资者预期回报率。同时他们认为中国股市的特殊性,如上市审批制、政府的救市行为、缺乏卖空机制和有效的套利机制,以及由于上市公司很少分红造成的投资买卖股票行为,只是为了获得资本利得的投机行为等,这些因素可能导致了中国股市理性泡沫的存在。谢冶博、李斌、陈羽君(2012)⑥则认为理性泡沫理论是建立在市场是有效的和理性主体的假设基础上,但这是一个过于理想化假设条件。实际上中国股市处于弱式有效或半强式有效的状态,而且在中国的股市中,散户投资者是绝对的主力,这也使得中国股市比其它市场更容易出现羊群效应,很多情况下表现出很不理性的投资行为。所以相对于理性泡沫理论,非理性泡沫更适用于中国股市。他们还实证验证了2007年金融危机前和2009年采取救市措施之后,中国股市存在着不同程度的非理性泡沫。国内学者对金融泡沫破裂的时间点进行预测的研究却是少有涉及。毛有碧,①周爱民.股市泡沫及其检验方法[J].经济科学,1998,05:45-50+85.②潘国陵.股市泡沫研究[J].金融研究,2000,07:71-79.③江彦.我国股市泡沫实证研究[J].当代财经,2003,04:63-66.④陈占锋.上海股票市场A股泡沫问题:市盈率测量与综合解释[J].世界经济,2002,07:63-70.⑤周春生,杨云红.中国股市的理性泡沫[J].经济研究,2002,07:33-40+62-90.⑥谢冶博,李斌,陈羽君.中国股市非理性泡沫的实证分析[J].时代金融,2012,

股市泡沫2020_抑制股市泡沫

冲击后,总消费在三种区制下呈现持续负向响应特征,其中在区制2(泡沫膨胀状态)下响应程度最大达-0.6,整个脉冲响应持续较长时间(至少在20个月以上)。由此可见,楼市泡沫从产生到加速膨胀的整个过程均会对总消费产生持久性的抑制效应,尤其是在楼市泡沫膨胀时期,其抑制效应最大。从横向比较来看,楼市泡沫对总消费的抑制效应明显大于股市泡沫的促进效应,且影响时间更长。图4总消费对楼市泡沫和股市泡沫的冲击响应商品零售消费对股市泡沫和楼市泡沫的冲击响应。如图5所示,在给定股市泡沫一个正标准差的冲击后,商品零售消费对股市泡沫的脉冲响应随着股市泡沫所处的区制状态变化而变化。在区制1(泡沫潜伏状态)和区制2(负泡沫状态)下,商品零售消费的响应值在短期内为负,但随后逐步增加为正并呈不断增强趋势,长期累积响应效应显著为正,说明股市泡沫在转为膨胀状态之前均对商品零售消费产生长期的促进作用;在区制3(泡沫膨胀状态)下,商品零售消费呈现不断增强的负向响应,负向响应最大值达-0.24,由此说明股市泡沫到了加速膨胀状态后,随着股市泡沫的破灭会对商品零售消费产生长期的抑制作用。在给定楼市泡沫一个正标准差的冲击后,商品零售消费对楼市泡沫在三种区制下的正向冲击均呈现出不断增强的负向响应,均在第18期附近达到最大的负向响应值。其中,区制2(泡沫膨胀状态)和区制3(负泡沫状态)下的累积响应值较大。总体上出现了股市泡沫对商品零售消费具有正向促进作用,而楼市泡沫对商品零售消费有明显的抑制作用,且持续时间较长。从横向比较来看,楼市泡沫对商品零售消费的抑制作用要大于股市泡沫的促进作用。餐饮消费对股市泡沫和楼市泡沫的冲击响应。如图6所示,在给定股市泡沫一个正标准差的冲击后,餐饮消费在区制1(泡沫潜伏状态)和区制3(泡沫膨胀状态)下均呈现出不断增强的正向响应,最大正向响应值达0.3,平均可持续约30个月。由此说图5商品零售消费对资产泡沫冲击的响应明股市泡沫的产生和加剧膨胀时期对餐饮消费具有长期正向促进作用。与此相反,餐饮消费在区制2(负泡沫状态下)下对股市泡沫冲击则出现不断增强的负响应值,不过响应程度明显小于区制1和区制3下的响应程度。综合来看,餐饮消费对来自不同区制下股市泡沫的脉冲响应累积效应为正,且持续时间较长。在给定楼市泡沫一个正标准差的冲击后,餐饮消费在三种区制下均呈现负向响应,其中在区制2(泡沫膨胀状态)下餐饮消费抑制效应最大值达-0.75。总的来看,股市泡沫对餐饮消费需求有明显的正向促进作用,而楼市泡沫对餐饮消费有显著的抑制效应。从横向比较来看,楼市泡沫对商品零售消费的抑制作用同样要大于股市泡沫的促进作用。图6餐饮消费对资产泡沫冲击的响应五、利用马尔可夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR)分别研究楼市泡沫和股市泡沫对总消费、商品零售消费和餐饮消费的影响机制。最终结论如下:第一,楼市和股市在研究时期内均显著存在多个周期性泡沫,但差异明显。楼市共出现12次泡沫,而股市共出现3次泡沫;楼市泡沫平均持续时间66统计与信息论坛。

股市泡沫2020

股市泡沫_台湾老股民炒股股经

酱酒热背面。

近年来,因为茅台商场需求逐步变得紧俏,一度引发了酱酒热潮。在“酱酒热”的大布景之下,很多酱酒企业纷繁瞄准酱酒第二股的方位。跟着上一年习酒宣告退出上市方案,郎酒、国台、金沙便成为了“种子选手”,而且也相继给出了方案上市时刻。

可是,尽管酱酒企业对二级本钱商场凶相毕露,可是因为2020年头遭到新冠肺炎影响,白酒股市遭到必定程度的震动。近来,3月19日,贵州茅台全天跌1.19%,最终报收996元/股,最低跌至960.1元/股。经过翻阅材料发现,上一年8月9日贵州茅台收盘价跌破1000元。

对此,有业内人士指出,与其说“酱酒热”引发茅台价格上升,不如说是“茅台热”引发了“酱酒热”。事实上,因为途径赢利逐步高于厂家赢利,途径泡沫现已呈现。别的,“酱酒热”进一步带动了更多本钱投入酱酒商场,但部分本钱或许并不具有长周期出资耐力和工业运作经历,因而未来或许引发本钱泡沫。

股市泡沫2020_股市泡沫形成原因

二、股市泡沫对我国股市的影响。

股市泡沫过度膨胀时,随着投机性金融活动的日益增多,使得金融结构变得脆弱不堪,尤其是当经济处于紧缩时,这种由股市泡沫堆积形成的虚假繁荣便达到了顶峰,而一旦泡沫破裂,则极有可能会引发金融危机。虽然泡沫的膨胀会使经济呈现出一段时间的“繁荣”,但是换取的代价却是泡沫崩溃后经济陷入长时间的萧条这样沉重代价。

(一)股市泡沫干扰金融系统正常运作。

由于股票、房地产等泡沫资产的价格猛涨,因此投资于这类资产往往会预期有较高的收益,用股票或房地产进行抵押贷款并用这些贷款继续参与泡沫投机的现象极为普遍。结果,股市泡沫严重干扰了金融系统的正常运作,当股市泡沫积累到一定程度时,受金融泡沫支配的经济最终崩溃,对个人、企业和银行都会造成不同程度的损失,并可能引发全面的金融危机。

(二)股市泡沫造成收入分配不均。

股市泡沫会造成收入上分配的不合理,在股市泡沫膨胀期通过低买高卖投资泡沫资产,不仅投资回报快而且将会获利颇丰,而投资于实体资产则投资回收期长且收益有限,从而造成那些对实体经济进行投资的企业和个人收益较低,而那些热衷于金融投机的泡沫炒家却赚得盆满钵满,很明显这种分配财富的方式有欠公平。

股市泡沫2020

股市泡沫_股市值熔断

这是美国的危机,而不是中国的危机。

美股熔断,上一次还是亚洲金融危机期间,一转眼,22年已过。

我们从去年8月起研究发现,美国经济存在股市泡沫、企业债务泡沫、就业市场泡沫三大泡沫,最早预判美国经济2020年会发生危机。

本次疫情只是一个催化剂,引爆了美国的泡沫。美国问题的根源还是其自身经济的脆弱性。

目前是股市泡沫破灭,接下来还有企业债务泡沫和就业市场泡沫的破灭,美国危机才刚刚开始。

这是美国的危机,而不是中国的危机。是美国主导的旧时代的结束,也将是一个新的多极化时代的开始。

综合自21世纪经济报道、中国基金报、新财富杂志,不构成任何投资建议。

洪泰财富。投资者据此操作,风险请自担。

王治强HF013)。

股市泡沫2020_周期幂律模型股市

对数周期幂律模型对股市泡沫拐点的检验――基于中国香港和A股的经验检验4沫的特征,以及泡沫的形成,发展和破灭,也知道泡沫会在非理性投资者形成的羊群效应下不断膨胀直到最终破裂,但很少有对泡沫破裂的时间点进行研究的。可以为预测泡沫破裂时间提供一种方法。同时使用对数周期幂律模型对泡沫拟合过程得到的模型参数值,也可对市场特征做出一些定性分析,如市场中存在羊群效应规模的大小等。1.22文献综述由于资本市场上的金融泡沫的形成、膨胀和破裂与投资者自身财富息息相关。股市是普通投资最为熟知的资本市场,也是投资者参与度最高的金融市场。而泡沫造成股市的暴涨暴跌,严重影响着一个国家的经济正常运行,也深深地影响着每个投资者的正常生活。因此这也吸引着世界各国无数学者对股市泡沫进行研究。国内外学者对金融市场理论问题的研究过程大体一致,都经历了随机游走理论、市场有效性检验和市场分形理论的论证过程。对股市泡沫问题也经历了泡沫的定义、泡沫特征、泡沫存在的识别方法,随后又把股市泡沫的研究分为理性泡沫和非理性泡沫,最后出现对股市泡沫破裂时间点进行预测的研究。11.2.1国外文献综述国外学者对股市泡沫的研究起于对泡沫的定义,Romansco(1979)①根据股票的价格走势来定义泡沫的,他将股市泡沫定义为股票价格在正常波动变化的过程中,突然出现快速上涨并使投资者产生继续上涨的预期。Garber(1990)②在对泡沫定义时不仅考虑了股票的价格而且还考虑了股票价值,他认为股票价格变动不能由股票自身价值解释时就存在了泡沫。在普通民众能够理解泡沫定义后,学者们又对股市泡沫进一步细化的研究,将股市泡沫细化分为理性泡沫和非理性泡沫。理性投资者明白股市的泡沫终会破灭,但他们在面对泡沫时,都期望能够利用泡沫膨胀的过程实现自身财富的增长,并期望在临近泡沫破裂时离开市场,从而保住自己的财富。然而很少有投资者真正能够做到这样,同时泡沫破裂后会严重扰乱整个经济运行的正常秩序。因此有不少学者对股市泡沫问题进行了深入研究。他原本是一位地质学家,主要从事对地震预测的研究,后来发现金融市场上的资产泡①Romansco,A.U.(1979).[ReviewofManias,Panics,andCrashes:].,84(2),416–417.②Garber,PeterM.1990..(2).:35–54.。

股市泡沫_美国股市实行熔断以后的行情

美股熔断,上一次还是亚洲金融危机期间,一转眼,22年已过。从去年8月起研究发现,美国经济存在股市泡沫、企业债务泡沫、就业市场泡沫三大泡沫,最早预判美国经济2020年会发生危机。

本次疫情只是一个催化剂,引爆了美国的泡沫。美国问题的根源还是其自身经济的脆弱性。目前是股市泡沫破灭,接下来还有企业债务泡沫和就业市场泡沫的破灭,美国危机才刚刚开始。

这是美国的危机,而不是中国的危机。是美国主导的旧时代的结束,也将是一个新的多极化时代的开始。

粤开证券:美股熔断值得警惕但A股韧性依然较强。

粤开证券康崇利指出,从此次美股重挫的原因看,其一是由于事件性因素的传导影响,而A股已经提前有所反应且较好呈现出对逆周期调节政策的预期,目前有效的措施正在有序的度过事件性因素影响的阶段。

而其二的大宗商品重挫更多是基于前一点引发的连锁反应,并不是一个长期行为,在美联储降息后我们并未跟随,表明货币政策当前依旧稳定,这就留有了较好的可控空间,财政政策后续发力空间也较大,大宗商品的冲击将是短期对流动性的扰动,避险情绪过后大跌出来的投机机会也将出现,我们不必过于悲观。

由于中国楼市泡沫的产生与膨胀大大超前于城镇化、工业化、现代化水平,为了确保顺利实现城镇化、工业化、现代化发展目标,当前应积极借助于美联储退出宽松货币政策时机,在2014年顺势刺破楼市泡沫,这将有助于改革转型发展顺利推进。目前是实现楼市软着陆的极佳时机。

如果不及时进行转型发展,摆脱对房地产的依赖,而是继续沉溺于土地神话,投鼠忌器,纵容继续吹大泡沫,即使花大力气能继续维持房地产泡沫至2020年后,由于2020年之后青年人口急剧、大量下降,楼市泡沫也将难以为继。2022年至2025年4年间,中国20~34岁的青年每年将净减1100万人以上,到2030年将比2010年减少1.04亿人、下降幅度达32%、总量只有2.21亿人。2030年之后,中国劳动力缺口将达8000万人之上,供养一个老年人所用的劳动力将由目前的近5个演变成2个。届时房地产泡沫破灭与人口危机全面爆发相叠加,将重创中国经济,使中国面临经济大幅度滑坡和陷入中等收入陷阱及难以实现现代化的三重风险。

股市泡沫_北京地产股票

报告认为,本次深圳房价再度率先上涨,对其它一线城市的房价预期具有一定的正向影响。如果2020年下半年深圳房价涨势延续,其房价上涨态势可能会逐步会传导至其它一线城市。2020年下半年,一线城市房价稳定难度将加大。如果2020年下半年之前深圳房价涨势消退,一线城市住房市场有望维持总体稳定。

部分二三四线城市房价波动性仍较大。

报告指出,在“房住不炒”的政策背景下,部分二三四线城市房价稳中有降。青岛、济南、中山、淄博、肇庆等少部分二三四线城市,近一年房价降幅大于9%,市场理性回归、泡沫缩小,居民购房负担降低。

二线城市中,长沙房价水平相对较低,且近一年房价下降约5.99%,居民购房负担也有所减轻。重庆、天津、武汉、石家庄、福州、郑州等城市,近一年房价稳中略降,房地产泡沫扩张得到抑制。

部分城市房价波动性相对仍较大。纬房指数监测显示,苏州、南通、宁波、临沂、唐山、宿迁、洛阳等城市近一年二手房价涨幅在12%以上。其中苏州2019年11月房价环比下降1.74%,短期房价涨势初步得到控制。

[股市泡沫2020]美股估值重回2000年科网泡沫巅峰水平

富途证券。

美股估值重回2000年科网泡沫巅峰水平。

十年长牛,美股的估值已经回到了2000年互联网泡沫时的巅峰水平,根据德勤的一份调查显示,普遍认为目前的美股估值过高,而CEO担心美股高估值背景下,美国历史上最长经济扩张将可能在2020年结束。

美股估值重回2000年科网泡沫巅峰水平。

彭博数据显示,经过十多年的上涨,标普500指数的企业价值与息税折旧及摊销前利润之间的比率,自2000年互联网驱动的股市泡沫破裂以来,这一比率首次回到14以上。

再从巴菲特最喜欢的股票市值和GDP的比值年地,目前超过了2000年最高时的141%达到151%。

77%CFO认为股票市场被高估了。

加拿大和墨西哥的147名CFO进行了调查,美国大公司CFO进入2020年时持谨慎态度,几乎所有人都预计,在股市估值过高的背景下,美国经济将放缓。

本站资源来源于互联网,不代表站长个人立场,仅做转载传播观赏目的,请理性看待文中观点,转载联系作者并注明出处,本文地址:http://www.fcedai.com/gushixinwen/15651.html

站点介绍

智佳股票网,为各位股民朋友提供最新股市资讯,股市大盘走向,新手炒股入门,最新实时股市行情等资讯,以及常用的股票术语,炒股技巧,炒股故事,公司股票代码以及股票交易,股票价格涨跌最新新闻资讯!