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联拓集团股价_庞大集团重组联拓集团

2020-10-30 10:16:34 作者 : www.fcedai.com 阅读数 :

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“为此,此次重整方案有所调整,但仍以债转股为重整思路。目前联拓公司破产清算债权人清偿不足2%,损失极大。这是多数债权人不愿意看到的。此次重整方案具有初步的可行性。其中,优先债权调整,暂缓清偿,继续保留其优先债权人权利。这是从整体考虑,具体以法院、管理人意见为主。”李玉东说。

一线希望。

尽管巨额债务资产不明、重整停滞两年、资产流失严重,某上市公司有意接盘联拓集团。这让包括鑫达众汇在内的众多债权人看到了一线希望。

“联拓集团已经严重资不抵债,资产大量流失。而且其4S店多为租赁,如果破产清算,联拓租赁土地上的建筑物等没有什么价值,预计联拓公司破产清算状态下的普通债权清偿比例不超过2%。”李玉东说,“如果能引入汽车经销行业前5位的企业,注入品牌和管理团队,使联拓恢复造血功能,对债权人最有利。”。

对于这家上市公司愿意接盘联拓的原因,王刚分析,看中的应该是联拓集团的区位条件。联拓位于北京的9家4S店都在四环内,区位优势明显。目前要在北京五环内批一块地建4S店基本不可能。同时,联拓集团的土地颇具吸引力,联拓集团4S店签订土地合约大多是二三十年前签的土地合约,价格便宜。而且租期长达20多年,最短的也要5年以后到期。

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资产大量流失经营压力巨大联拓集团重启破产重整困难重重。

时隔两年后关键人员回归,联拓集团破产重整计划重启。而某上市公司关联公司有意参与联拓重整。不过,两年间联拓资产大量流失,汽车经销行业面临巨大经营压力。联拓未来的重整将困难重重。

曾经在汽车销售行业名噪一时的联拓集团,因实控人失联而突然崩盘。就在债权人表决通过重整草案,某A股公司意欲接盘时,因关键人员消失,破产重整计划戛然而止。

2018年以来,上市公司资金链断裂危机频发。专家认为,破产重整应该成为化解上市公司财务危机的重要手段。但联拓集团破产重整持续了三四年几度陷入僵局,重整过程中有哪些拦路虎值得深思。

实控人失联。

资料显示,联拓集团成立于1994年。2010年12月,公司旗下的联拓国际登陆美国纽交所。联拓在全国拥有15家汽车4S店,经营的奥迪、大众、丰田、马自达等汽车品牌销量处于全国前列。就是这样一家知名企业,2015年2月因为资金链断裂逐步停止运营。联拓国际随后从纽交所黯然退市。

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联拓的其他信托项目。

GeoInvesting对于联拓集团的信托融资项目查询很不全面。可查询到联拓集团融资的五个信托项目,除了GeoInvesting报告中提及的两个项目外,还有联拓集团FOT项目(二期)、联拓一汽大众培训中心(北京)项目,及纽交所上市LAS北京联拓4S汽车项目。这三个新发现项目中已完成发行的有:联拓集团FOT项目(二期)发行于2013年3月,融资2亿元,为期两年,用于向北京联拓机电集团有限公司发放项目建设资金,北京东四环一汽大众培训中心,奥迪汽车4S店(南四环)的建设和运营。该项目以北京地区评估价值为3.8亿元的土地和房产作为抵押,且郭和通承担无限连带责任还款保证;鑫达众汇・联拓一汽大众培训中心(北京)项目,融资1.5亿元,为期一年,资金用于北京联拓一汽大众培训中心(北京)项目的建设。基金公司受让联拓集团25%的股权,郭和通为基金退出承担全额不可撤销的无限连带责任且联拓集团为大股东回购承担连带责任担保。与GeoInvesting报告中提及的项目近似,这两个信托项目看起来都与联拓国际没有直接关联,是其控股股东为自身业务进行的融资,无须并表。

[庞大集团重组联拓集团]司法重组之路

而深圳市元维资产管理有限公司是以重组并购、股权投资、资产管理、资产交易业务为主的专业机构,元维系经过多年的运作,已经拥有成功重整或重组多家公司的经验。本次重整中,元维将为庞大集团提供全方位支持,以提升庞大集团的价值以及后续的持续经营和盈利能力,为重整工作的推进以及经营方案的实施提供保障。

而深圳市国民运力科技集团有限公司则是国内领先的城市交通运营商、城市绿色交通领军企业。

庞大集团拿出了最诚恳的态度,股东同意让渡其持有的全部庞大集团股权。而以上三家公司联手重组庞大集团,无疑会改善庞大集团治理结构,提高庞大集团盈利能力,让企业重回良性发展渠道。

二、不破不立,面对挑战。

很多企业都有自己“高光时刻”,而庞大集团巅峰阶段是在2011年前后。庞大集团曾在2010年销售各类汽车47万辆,所经销的20软文网个品牌销售量名列全国同行第一名。2011年4月,庞大集团正式在上交所挂牌上市,成为首家登陆A股的汽车经销商集团。

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做空报告指出在公司重组上巿过程中,联拓集团的历史财务报表是合并在上市公司报表中的,因此需要继续合并;这个在联拓国际的年度报告中确实也有如此披露,但是,重组上市时将联拓集团历史数据合并至上市公司,仅仅是基于重组的模拟数据表述,并不代表上市后仍然还需要作如此合并,所以这个指控理由从会计专业角度看逻辑并不成立。

不过这里面有个需要澄清的地方是,联拓集团除了代持有联拓国际的VIE实体公司之外,是否还有其他和联拓国际相类似的业务?也就是说上市公司的大股东是否另起炉灶?如果是,那么确实存在同业竞争的问题,那么从联拓集团相关信托融资公开信息来看,而且这些债务也和上市公司的4S店建设相关,而且上市公司大股东承诺用其个人资产对信托融资债务承担连带责任,这似乎也不能不说和上市公司的风险披露不无关系。

诉状中所提出的这些问题或许有不同答案,或许有不同的解读,然而正是这样的不同影响了信息的透明度,也导致了集体诉讼的爆发,通过原被告双方的抗辩或许可以让这些问题有更加明确的答案。当然原被告双方只要能达成合理的和解条款,或者联拓国际能够成功申请驳回起诉,那么可能对这些问题最终答案也不必探究到底。

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信托计划是利空吗?

从GeoInvesting报告中的信托条款细节可以看出,郭和通使用了联拓集团的非上市公司资产及个人资产提供抵押及担保,与上市公司并无实质关联。其实只是噱头,可能导致GeoInvesting产生了误判。实际上,在联拓集团的信托融资中均大量使用联拓国际以及纽交所上市公司的名义来增强对投资者的吸引力,这也有可能对GeoInvesting产生了误导。比如,在联拓一汽大众培训中心(北京)项目宣传时使用的融资方,将联拓集团与纽交所上市公司LAS等同。市场似乎认可此类融资不属欺诈,反应正面。

GeoInvesting的报告中能做实的问题是郭和通在通过联拓集团建设与联拓国际上市公司现有业务相竞争的4S店。按照联拓国际的披露,公司有计划在北京建设一家新奥迪4S店。联拓国际的附属实体中包含北京奥通汽车贸易有限公司,但该公司由北京联拓奥通汽车贸易有限公司100%持有。而北京联拓奥通并非为联拓国际的附属实体,该公司在2013年7月接受了伊藤忠商事株式会社(Itochu)的3亿元人民币注资,伊藤忠商事株式会社占股40%。此次甘肃信托――联拓集团贷款项目集合资金信托计划不需并表,说明郭和通打算将这个奥迪4S店划出上市公司之外,由北京联拓奥通来直接经营。

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但是随着SUV市场产品种类的增多,进口SUV产品通过国产降低售价之后,斯巴鲁的竞争优势不再,庞大集团成为斯巴鲁中国的股东之后,对该品牌再无建树,一方面没有生产资质不能令其国产,另一方面太过贪图斯巴鲁为集团带来高额利润,新车及售后利润比肩豪华品牌。这样的后果就是斯巴鲁品牌被严重透支,导致后期在市场上失去了竞争力。

2017年,斯巴鲁在中国销量仅为3.1万辆,较上一年同期下滑了34%。销量下滑的同时,斯巴鲁为庞大带来的利润也在严重下滑,在庞大集团的财报中可以看到,由该公司100%持股的中冀斯巴鲁(北京)汽车销售有限公司去年营业收入为26.17亿元,但净利润仅为176万元。

急需资金的庞大集团,在斯巴鲁无法为输送足够的血液时,只能选择销售利润高的4S店来支撑。

短期逐利,违规策划收益互换。

汽车经销商经营成本日渐增加,但利润却逐渐下滑,且资金占用率极高,的确是个看起来风光,实则危机重重的行业,近年来已经先后有多家经销商集团走向末路,单是北京地区就有众义达集团和联拓集团先后倒闭。而一群规模大,实力雄厚的经销商集团,也在小经销商难以为继时接连并购,庞大集团也曾一度靠收购4S店,快速扩张规模。

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为了尽快收集资金,联拓集团最近一段时间推出了多项售后优惠政策。如在保养方面,联拓集团此前的优惠政策是买三送一,但后来,为了吸引更多的车主办卡交钱,政策基本上是买一送一。此外,联拓集团还以每年30%的利息向公司员工集资。

据知情人士透露,辽宁省大连市中级人民法院已经在今年3月4日向北京和信顺通汽车销售服务有限责任公司(联拓集团旗下的一汽马自达4S店)发出了举证通知书和应诉通知书。其中,应诉通知书称,“本院已经受理股份有限公司大连分行诉你方金融借款合同纠纷一案……”。

重蹈众义达商贸集团覆辙。

在联拓集团出现资金问题之前,业内最著名的资金链断裂的经销商集团无疑是众义达商贸集团。2009年底,由于众义达商贸集团通过抵押汽车合格证取得的一笔贷款没有及时偿还,金融公司当即停止了对其旗下部分经销商的贷款。这对于目前主要依靠金融公司信用额度运营的4S店无异于灭顶之灾。这笔欠款的数额不详,说法从几百万元到几千万元不等。

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同时,未经债权人同意,2015年1月4日和2016年5月17日,联拓集团子公司联拓英才、郭和通实际控制的瑞通裕隆被悉数转移给了国金财富,现法人均已变更为胡晓晴;2016年5月19日,郭和通实际控制的联拓通达也被转移给了兴业佳建材,现法人已变更为胡建松。

上述主体之间的关系“亲密”,更加让鑫达众汇等债权人怀疑联拓集团在秘密转移资产。根据债权人提供的资料,除了郭和通、联拓集团以及关联公司之间错综复杂的关系,京佳世纪的实控人胡建斌是郭和通的远房侄子,且是胡秋菊的丈夫,国金财富实控人胡晓晴则是胡建斌和胡秋菊的女儿。“我们有充足的理由怀疑联拓集团的资产正被非法转移,因此我们已经准备向公安机关报案。”那日苏表示。

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目前仍在销售的是鑫达众汇・纽交所上市公司LAS北京联拓4S汽车项目,融资1.5亿元,为期一年,年利率为10%-13%,资金用于联拓集团建设北京多个国际标准化4S店,以及收购外埠市场同类优质企业等方面。此次信托计划的抵押品为汽车租赁公司市场价值超3亿元的各种车辆1100多辆,并以郭和通、联拓集团与大河中小企业担保有限公司提供担保。可以判断,该信托项目很可能涉及联拓国际的资产北京联拓汽车租赁有限公司,且看未来公司是否将相应债务合并报表。网络中还可搜寻到联拓集团的其他信托项目的贷款财务调查尽职报告(),其中涉及一汽大众徐州店、一汽大众天津店、联拓亿众、联拓奥翔等众多在公众面前未出现过的公司或项目。与前文中出现过的联拓国际旗下实体公司进行对比,可以发现联拓亿众对应于北京亿众,暗示联拓集团在联拓国际旗下实体公司之上还设置了不少上级公司。利用这些公司进行项目建设可以方便地进行信托融资,却无须向上市公司股东披露。

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