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利率变动与股价_股价与利率关系分析

2020-09-03 12:40:00 作者 : www.fcedai.com 阅读数 :

利率变动与股价_利率调整与股市波动表

龚兰桂(2009)认为真正影响股票运行的是股市的资金充裕度,利率只是央行调节货币供应的三大手段之一,其对股市的影响可以说是间接的。央行的另外两大的工具--公开市场业务,银行准备金率作为央行的另外两大工具对于股市资金流也是有着举足轻重的影响,而不是仅以简单的利率分析代替之。综上所述国内外文献,在不同地域,不同时间,不同的个体对利率对股价的影响有不同的观点。在我国资本市场的发展和利率市场化的趋势下,利率作为资金的价格,对于中国股市发挥着越来越重要的作用。但基于对我国A股股价和利率关系的近期研究则很少。通过实证分析来检验理论,解释现象,检验利率政策对股市的具体影响,从而指导理论和投资。3.参考文献[1]罗剑辉.利率与我国股市价格实证检验[J].现代商贸工业,2009(18).[2]龚兰桂.利率水平与股票价格关系的实证分析[J].当代财经,2009(12).[3]王静.沪深股市的利率效应--以上证综合指数为例[J].大众商务,2009(7).[4]刘凤.董沛武,利率变动对股票价格影响分析[J].现代商贸工业,2008(7).[5]王茹.浅析我国利率变动与股票价格的联动效应[J].财税金融,2007(11)[6]李明扬.唐建伟,我国利率变动对股票价格影响效应实证分析[J].经济经纬,2007(4)[7]刘晓潮.利率调整对我国股市的效应分析[J].中国轻工教育,2006(4).[8]屠孝敏.利率变动对我国股市影响的实证分析[J].广东经济管理学院学报,2005(4).[9]张大勇.田秋生.利率政策对股市个人投资者行为影响的实证检验[J].哈尔滨工业大学学报,2003[11]吴谦.利率变动对股价指数影响的实证分析[J].上海统计,2002(5).[12]刘景.利率变动对股价指数影响的实证分析[J].上海统计,2001(8).[13]Tarhan.V.?[J].,1995.[14]Bemanke.B.S.andBlinder,1992(4).二、

股价与利率关系分析_利率变动对股市的影响分析

为什么利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系呢?这主要有3个原因:

利率变动对股价有什么影响?利率变动对股价的影响分析。

①利率的上升,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必需的资金,这样,公司就不得不消减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此,股价就会下跌。反之,股价就会上涨。

②利率上升时,投资者评估股价所用的折现率也会上升,股票值因此会下降,从而,也会使股价相应下降;反之,利率下降股价则会上升。

③利率上升时,一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券,从而会减少市场上的股票需求,使股价出现下跌。反这,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市,从而,增大了股票需求,使股价上升,既然利率与股价运动呈反方向变化是一种一般情形,并对利率的走向进行必要的预测,以便在利率变动之前,抢先一步对股票买卖进行决策。

股价与利率关系分析

利率变动与股价_股票价格指数与利率的关系

运用货币政策,进而促进货币市场与资本市场的良性互动发展具有重要的现实意义。借鉴国外较为成熟的经济学理论和实证研究的方法,分析两个变量短期相关关系和长期关系。经过实证分析发现利率变动对股票市场在。

短期内会产生冲击,但冲击并不总是表现出规律性;在长期内呈现正相关关系。整理了已有相关文献与研究脉络,从最早发现没有相关关。

系到后期的存在不明显关系,再到现在呈现一定的相关关系。其次,从理论上分析了利率变动对股票价格指数变动之间的关系。在规范、成熟和运行高。

效、一定市场规模的证券市场与利率的自由化与市场化,以及良好的宏观经济环境和资产选择的理性预期情况下,两变量呈现负相关关系。再次,分别。

在短期和长期建立二元线性回归模型和误差修正模型,对利率变动与股票价格指数之间的关系进行实证分析,分析得出我国利率与股票价格之间的相互。

关系与理论关系基础不一致,说明在我国利率政策与股票市场之间的传导机制尚未健全。接着,在实证检验结果以及原因分析基础上提出相应的政策建。

股价与利率关系分析_利率汇率测算股市波动

第一章绪论6明股价水平对利率冲击的响应具有结构性突变和时变特征,并且利率对股指变量的影响在短期要高于长期。董维佳、方芳、检验结果说明在不同经济背景下的利率水平与股价之间的关系存在差异性,在经济处于繁荣时期的短期利率水平变动对股票价格水平的负向冲击更显著。谢乔昕、宋良荣(2016)[37]通过对利率、结果显示利率市场化背景下的利率水平的波动会引起股价水平的变动响应,但其对股价短期的波动影响要弱于长期。杨继平、检验结果显示当股票市场向好时,利率下调会增加股票价格的波动率和收益率,而当股市下行时,利率下调会降低股价收益率。(三)关于利率与汇率关系的研究关于利率与汇率之间的波动关系,我国大都学者都认为这两者之间存在显著的波动关系,但也有一些学者认为它们之间并不存在显著的相关关系。如金涛(2010)[39]分别对利率、汇率和股票价格之间建立SVAR模型、VAR-MGARCH模型、以及选取BOOTSTRAPE等计量方法进行实证分析,结果显示利率、汇率、以及股价水平之间不存在显著的相关关系。赵华(2007)[40]通过对人民币汇率与利率变量的实证检验得到,人民币兑美元汇率和利率水平之间没有价格溢出效应。大部分学者则认为利率与汇率之间存在显著的波动关系,但在不同时期背景下的作用方向会有差异。王爱俭、林楠(2007)[41]建立VAR模型讨论汇改前后的人民币汇率与我国利率水平之间的相关关系,实证检验证明了利率、汇率之间存在相互调节的相关关系。王博、廖慧、马君潞(2012)[42]对利率、汇率与股票价格指数之间建立VAR模型,并分析其脉冲响应结果,得到在汇改前,利率、汇率之间具有双向的Granger因果关系,而汇改后不能得到此结论,并且汇率一直是股票市场价格指数的单向Granger原因。王玉华、惠晓峰、李敦亮(2014)[43]通过建立STR模型对汇率、结果验证了汇率变动会引起利率水平变化的这一经验理论,但该影响具有显著地不对称性。王伟、郭哲宇、李成(2016)[44]对股票价格指数、利率和汇率这三者之间VAR(4)-GARCH(1,1)-BEKK模型进行实证分析,实证结果验证利率与汇率水平之间存在双向Granger因果关系和双向均值溢出效应。三、文献述评根据上述国内外研究成果,可以发现,由于各国所处经济背景环境的不同,研究切入点的差异、以及各学者所使用的计量工具的差异,使得最终各个学者的研究结论不能形成统一的结果,并且各个学者所得到的结论甚至截然不同。另一方面,从上述国内外研究的文献中可以发现,在具有成熟的金融市场的西方发达国家,其相关经济变量之间的相关作用要更为显著,并且随着市场的开放化程度加深,国家的货币政策万方数据。

股价与利率关系分析

利率变动与股价_股票价格指数与利率的关系

入股市,推动股市增长,因而就会出现股市与货币供给量的负向关系。

(3)实证结果表明:利率与上证指数是负相关关系,这与理论分析是一致的。

短期里,一般来说央行公布加息的当日或随后几日股票将下跌,不过根据前文股。

价对利率调整的反应来看,出现了股价与利率同向变动的现象,这说明市场已事。

先预期到央行的调息政策,已调息之前提前消化了利空或利好消息,在利率调整。

当日或随后几日会出现股价同向变动的情况。长期里,利率通过对公司利润以及。

与其他资产价格的比较,来影响股票价格。当利率上升时,公司利润下降,其他。

资产的价格相对较高,从而引起股价下跌,利率与上证指数呈负相关关系。

另外,实证结果还表明:利率和货币供给量对股价的影响程度都很小,和货。

币供给量相比,利率对股票价格的影响在时间和强度上都具有优势,和股票价格。

股价与利率关系分析_利率汇率测算股市波动

目录2第三章中国证券市场、货币市场与外汇市场发展现状及趋势.17第一节中国证券市场发展现状分析.17第二节中国汇率改革及人民币国际化.18一、汇率机制改革持续推进.18二、人民币国际化进程新阶段.19三、加入SDR对中国股市的影响.19第三节货币市场利率市场化持续推进.20第四节本章小结.21第四章汇率、利率与股市关系的实证分析.23第一节实证分析方法和模型介绍.23一、VAR模型的基本概述.23二、TVP-SV-VAR模型.24三、脉冲响应函数.25第二节数据选择.26第三节数据的初步处理及检验.26一、数据描述及预处理.26二、汇率、利率与股票价格指数各变量的单位根检验.27三、汇率、利率与股价的协整检验.28第四节汇率、利率与股票价格的VAR模型.28一、汇率、利率与股价变量的VAR模型.28二、汇率、利率与股价的格兰杰因果检验.30三、汇率、利率与股价的脉冲响应函数分析.31四、方差分解.32第五节汇率、利率与股票价格的TVP-SV-VAR模型.33一、汇率、利率与股价关系的TVP-SV-VAR模型.33二、汇率、利率与股价的脉冲响应函数分析.34第六节汇率与利率对股市交叉影响的实证分析.36一、汇率与利率的联动关系实证.36二、汇率与利率交叉因子对股市的影响分析.36第七节本章小结.38第五章主要结论与相关政策建议.39万方数据。

利率变动与股价_股票指标指数

股市被称之为“国民经济的晴雨表”,它可以使穷人变得富有也会给富翁带来损失。如何练就一招制胜的本领,怎样才能做一个稳操胜券的赢家,历来是进入股市的投资者首先考虑的问题。从19世纪重视投机性的证券市场分析后,进入20世纪,证券分析家逐渐提出了理论上的体系。

首先是柯丁雷(W·G·Cordinly)在证券交易入门(,1907)一书中,提出“股票价格由供需规律来决定”的观点。其后哥罗丁斯基(J·Grodinsky)在投资学(Investment.1953)一书中,从另一个角度对证券市场进行了分析。他从研究供需规律来预测股价,并具体指出了两种途径。第一种途径是重视股价与其他经济现象的关系。从这些关系的变化来预测股价的波动,此种方法就是现在通称的“基本分析”()。另一种方法不重视股价与其他经济现象的关系,而仅凭股票市场内部的技术性因素的各种现象来预测股价,此即为现在通称“技术分析”()。前者考虑诸如:(1)股票利率与股价关系;(2)比较股息利息率与债券利息率来判断市场状况;(3)股价与利率的关系;(4)经济成长、景气与股价波动之关系。后者则考虑诸如:(1)证券市场内部投机因素之分析;(2)观察过去股价趋势推测未来股价动向,主要采用各种曲线图;(3)观察社会大众的投资动向;(4)检讨股票交易量值与股价关系等等。纵览股市,技术指标、K线形态、切线理论、看盘分析法、波浪理论、江恩理论应有尽有。有人喜欢快进快出的“麻雀战术”;有人则小心翼翼地建仓、稳扎稳打地交易;有人则借助电脑设计了诸如脑电波和心电图之类的数学模型;有人则简单到用投掷飞标来决定出入市场的时机和选择股票。可见,证券投资的理论和方法是多种多样的,这些投资理论在学术上有颇多争议,无所谓谁对谁错,但就结果来说赚钱的方法就是正确的而亏本的方法则是错误的。当今股市,技术指标多如牛毛,讲解技术指标的书籍和文章更是犹如满天星星随处可见。笔者将它以表格形式整理出来,目的只不过是让读者能以最便捷的方式查找到可供参考的指标。股票分析技术指标一览表序号指标名基本原理对指标的研判。

股价与利率关系分析_利率汇率测算股市波动

第一章绪论2仍然不乐观。可以看出我国经济结构的转型仍处于非常重要的环节,政府政策调控只能作为辅助工具,若想让市场发挥自身调节作用,就需要先实现利率市场化与汇率国际化。因此,在我国金融体制改革背景下,研究人民币汇率、利率与股市波动之间的动态关联关系对我国金融市场风险预防与控制具有实际意义。二、研究意义(一)理论意义利率、汇率、以及股票价格作为宏观经济中的重要经济变量,它们的波动状况也能侧面稳定反映出当时的经济市场所处的宏观背景条件,因此,各国投资者可以通过这3个经济变量的波动情况,以及它们3者之间的联系对当时的宏观经济走势做一个初始的预估,再对具体的情况进行分析,然后再选择自己最需要的并且能够使自己利益最大化的资产组合来进行投资,从而降低投资的风险。而随着全球经济一体化进程的不断推进,中国对外贸易的不断加强,占据我国经济系统中主要地位的货币市场、目前,对我国利率、汇率与股市之间波动关系的研究相对较少,很少同时讨论三者之间的关系,并且还没有文献对我国加入SDR之后这三者之间的关系进行分析的。另一方面,大多研究一般选取回归模型、VAR模型、GARCH模型等对这三者之间关系进行研究,从而忽略了变量的时变特征。汇率和股价之间的动态相关性,讨论在不同经济背景条件下的某一变量受到冲击后对其他两个变量的影响,从而给出在我国利率、汇率市场化、国际化进程不断推进的过程中,这三者之间的关系发生怎样的变化。然后可以根据模型结果分析我国利率、汇率发生变动时,我国股票市场将会如何反应,以及当我国股票市场发生波动时,我国想以货币政策进行调节时需要作何决策。因此,汇率与股市波动的研究,在丰富中国相关方向的研究具有重要的理论意义。(二)现实意义利率的变动通常可以反映出经济主体形势的变化,利率水平的高低一般与经济周期相顺应,通常市场中的实际利率水平在经济繁荣时较高,而在经济衰退时较低。而经济周期通常滞后于股市周期,投资者可以通过观测利率水平的变化间接对股市周期运行做一个预估。利率通常影响股票市场资金流量来对股票价格产生影响,汇率的短期波动通常引起短期国际资本的流动增加,从而造成股票市场在短期的剧烈振荡;而汇率的长期趋势一般由一国宏观经济走向确定,汇率一般通过影响上市公司的经营效益来引发股价的波动。另外,由于利率、汇率对不同行业的影响有所差异,因此,利率、汇率的短期波动可能造成资本在不同行业板块之间的转移,进而引起股价的波动。随着我国利率市场化进程的不断加深,以及汇率国际化的不断发展,我国经济市万方数据。

利率变动与股价_股票期货技术分析大全

个角度对证券市场进行了分析。他从研究供需因此来预测股价。

并具体指出了两种途径。第一种途径是重视股价与其他经济现象的关系。从这些。

关系的变化来预测股价的波动。

此种方法就是现在通称的“基本分析”()。另一种方法。

不重视股价与其他经济现象的关系,而仅股票市场内部的技术性因素的各种现象。

来预测股价。此即为现在通称“技术分析”()。前者考虑诸。

如:(1)股票利率与股价关系;(2)比较股息利殖率与债券利殖率来判断市场。

状况:(3)股价与利率的关系:(4)经济成长,景气与股价波动之关系。后者。

则考虑诸如:(1)证券市场内部投机因素之分析;(2)观察过去股价趋势推测。

未来股价动向,主要采用各种曲线图;(3)观察社会大众的投资动向;(4)检。

讨股票交易量值与股价关系等等。

股价与利率关系分析_利率调整与股市波动表

动并不是很敏感。李明扬,唐建伟(2007)运用我国利率变动与股票价格的相关性分析,将我国一年期存款利率与上海股票交易所综合指数做了回归分析,分析结果认为股票市场价格与名义利率具有明显地反向变动关系。2利率的调整对股票价格影响不显著Durham(2003)则发现美国联邦基金利率对10年期国库券收益有一定的影响,但对股票收益影响不大。这一研究结论与Bemanke(1992)明显相悖。Tarhan(1995)检验了联储公开市场操作对金融资产价格的影响(主要研究对利率的影响),指出没有实证表明联储公开市场操作能够影响股票价格。张大勇.田秋生(2005)采用事件研究分析法,认为我国证券市场存在非有效性的结论。刘景(2001)通过对7次下调利率时股票价格指数与利率变动的分析发现,股票价格指数对利率的变化不敏感。3利率的调整对股票价格影响具体不确定吴谦(2002)分析了上证综合和深成指数对利率下调的反应,发现利率下调后并不一定会引起当日的股价指数的上涨,相反在大多数情况下股指表现为下跌,这一现象与利率走势与股价变动方向相悖的结论大相径庭,并认为这是由于我国的证券市场还处于不成熟状态,证券市场的投机气氛浓厚,投资者对利率的调整并不十分敏感。王茹(2007)认为理论上,利率变动与股票价格的涨幅之间具有联动效应。利率通过对股票的预期收益率,股票市场的供求关系等影响股票价格。但从实证分析看,在中国市场上,股价对于利率的并不十分敏感。需对具体的市场进行具体的分析。刘凤(2008)分析了中国人民银行历次加息对股票价格的影响,认为利率调整与股价并不是简单的负相关关系,而是需要根据每次的货币政策后的深层次原因进行具体探讨,从而做出更加准确的结论。龚兰桂(2009)认为真正影响股票运行的是股市的资金充裕度,其对股市的影响可以说是间接的。央行的另外两大的工具--公开市场业务,银行准备金率作为央行的另外两大工具对于股市资金流也是有着举足轻重的影响,而不是仅以简单的利率分析代替之。综上所述国内外文献,在不同地域,不同时间,不同的个体对利率对股价的影响有不同的观点。在我国资本市场的发展和利率市场化的趋势下,利率作为资金的价格,对于中国股市发挥着越来越重要的作用。但基于对我国A股股价和利率关系的近期研究则很少。

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